多傢藍籌備戰優先股 專傢稱將開啟銀行股牛市 |
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【中國經營網綜合報道】市場普遍預期優先股的制度發佈已經近在眼前。據悉，目前已有多傢企業在醞釀推出優先股，且“規模都不小”。分析稱優先股的發行對大型上市公司的普通股有杠桿作用，它可以將普通股的利潤杠桿化後放到更高，比如資產收益率很好的銀行股，通過優先股就可以讓普通股的利潤更高，使它的股票變得更值錢。 據騰訊財經報道，優先股制度對A股市場的利好效應體現在以下八個方面：一是限制瞭控股股東的股權，有效地解決“一股獨大”；二是減緩擴容壓力；三是控股股東擁有大量隻能拿紅利的優先股，將迫使大股東分紅和送轉股；四是優先股不能在二級市場拋售，消除瞭超低成本的大小非減持壓力；五是迫使“大非”不敢輕易減持股份，有利於資產重組和收購兼並；六是再融資時可變成優先股，無業績支撐、無高成長性、無豐厚回報的上市公司不可能融到資；七是將極大吸引資金轉戰股市；八是推遲瞭重啟IPO的時間。 優先股特別有助於銀行股走強。 發行優先股可提升銀行一級資本水平，降低銀行在二級市場融資壓力。2013年開始實施的《商業銀行資本管理辦法（試行）》加大瞭銀行資本的政策監管消耗，6月末10傢上市銀行的核心資本水平較3月末繼續回落，銀行資本補充壓力增加，特別是銀行股價跌破凈資產使得普通股權融資困難重重。根據監管要求，隻要當前銀行的核心一級資本水平不低於7.5%，銀行就可以通過發行優先股等方式來補充其他一級資本，從而達到一級資本充足率在8.5%之上。這對於二級資本融資空間不多而總資本水平較低的銀行而言意義非凡，發行優先股降低瞭對二級市場的融資壓力，同時並不帶來股權融資解禁對二級市場的沖擊。 優先股融資為銀行提供瞭未來可持續增長的動力，提升普通股東回報。資本是銀行開展業務經營的核心，銀行通過優先股補充一級資本後，可以擺脫資本監管要求對業務經營的束縛，推進業務拓展和經營轉型升級，從而降低資本消耗的同時奠定銀行長期穩定增長的基礎。銀行普通股股東的投資回報提升還來自於優先股融資所帶來的剩餘收益。一般優先股付息率高於債券收益率，即使我們以接近甚至高於銀行股息收益率的水平假定優先股付息率為7%，相對於銀行18%的ROE水平而言，銀行普通股股東仍可以獲得優先股融資額10%以上的剩餘收益，增厚普通股的每股收益。 另據中國證券報報道，隨著證監會表態“將盡快發佈實施”，市場普遍預期優先股的制度發佈已經近在眼前。據悉，目前已有多傢企業在醞釀推出優先股，且“規模都不小”。 從籌備情況來看，並不限於此前市場廣泛猜測的銀行業，有投行人士表示，銀行、電力、能源等行業均有企業涉及，其中銀行、電力等行業有望率先試水。 此外，業內人士預計，相關制度或采納發行增量優先股的方式，並在三中全會前後公開征求意見，但目前尚未得到監管層證實。（編輯：禾田） |
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