中國非金融企業債務65萬億 相當於GDP的125% |
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【中國經營網綜合報道】據第一財經日報消息，中國社科院金融所專傢劉煜輝的完成一份報告顯示，以2012年底計算，在統納金融系統對非金融部門形成的債務、非金融部門相互信用形成的債務、非金融部門從國外部門借入的外債之後，他得出的數據是，中國經濟中非金融部門(政府、企業和居民)整體債務規模的估算是114.8萬億元人民幣，相當於2012年GDP(51.9萬億元)的221%。 以上測算包含企業、政府、居民多個部門，但中國居民杠桿率水平一直非常低，政府杠桿率水平在上升，但有國債規模仍較小、政府資產多等多種因素，因此隻衡量非金融企業債務率的指標更有意義。這也是市場共識認為中國債務擴張最終難以為繼的觀察主線。 劉煜輝完成瞭這一工作，在減去居民部門債務18萬億元(占GDP的34.7%)，和政府部門債務(30.8萬億~33.8萬億元左右，相當於GDP的59.34%~65.12%)之後，他得出瞭結論，即截至2012年底，非金融企業部門債務在65萬億元左右，相當於GDP的125%左右。 如此一來，207%或者221%(非金融部門)，或者125%(非金融企業部門)的債務率，即是我們所要尋找的數字。 這一數據是極高且不可承受的，尤其是至為重要的非金融企業債務率高達125%，這高出目前OECD國傢的最高水平，並且是成熟經濟體企業債務與GDP比例一般水平50%~70%的2倍。正如劉煜輝所言，中國工業企業盈利能力(利潤/銷售收入)隻有5%~6%，僅為全球平均利潤水平的一半，意味著中國企業的債務負擔是全球平均水平的3~4倍。 可以說，按照非金融企業債務率這一指標，中國正在達到自身增長的極限。在這樣一個數字面前，無怪乎張智威中國爆發金融危機的風險正在升級的觀點會那麼沖擊人的內心。 |
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