存款準備金率的上調空間或隻剩4個百分點 |
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我國的存款準備金率現在已經達到19%的歷史最高位。那麼，準備金工具的使用空間究竟有多大?廣發證券發展研究中心首席宏觀分析師崔永認為，目前來看，不會超過23%。 關於這一點，可以從以下兩個方面做出合理推斷。一是崔永在《中國的準備金、準備金稅與貨幣控制：1984-2007》中，從理論上論證瞭中國準備金工具的最大使用空間取決於存貸利差、一般存款利率、貸款利率、準備金存款利率等方面因素，且根據這些相關的數據測算出當前準備金率的最大使用空間為22%-24%。 二是經過他的測算，如果準備金率提高到23%甚至以上，2011年新增貸款將很難超過6萬億元，考慮到40%左右的固定資產投資來自於國內信貸，這意味著2011年的固定資產投資增速有可能會低於15%，這樣的固定資產投資增速不僅不能夠保證經濟實現8%左右的增長目標，而且還可能會帶來許多爛尾工程。這意味著央行很難將準備金率提高到23%以上。 |
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