“三網融合”惠及A股三大板塊 |
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三網融合的進一步推進，對於整條產業鏈而言具有重要意義。其中，最為受益的是內容提供商。而在有線網絡運營商所面臨的機遇問題上，業內存在著一定的爭議。相比較之下，上遊設備提供商的受益前景更為明朗，因為無論是廣電與電信的雙向進入還是推動產業升級，均離不開技術與設備的支持。 1月14日，廣電網絡再度強勢漲停，而這已經是它在5個交易日中的第三個漲停。連日來，TMT板塊（通信、傳媒、科技）的強勁表現所引發的振動無異於在A股市場中投入瞭一噸炸藥。1月8日以來的5個交易日中，傳播指數累計漲幅達12%，中證電信指數為14%，IT指數也漲逾12%，而同期滬深300指數的表現是下跌瞭0.3％。 TMT板塊的強勢上漲充分表明，盡管在央行上調存款準備金率所帶來的資金面憂慮下，銀行、地產等權重股失色，但隨著行業調控政策的陸續推出，市場並不缺乏興奮點。 近來TMT板塊發動的這一波行情正是對日前管理層出臺的推進三網融合規劃的積極響應。那麼，規劃究竟給TMT板塊傳遞瞭哪些利好信息，相關個股漲得又是否有理呢？記者在與行業分析師的溝通以及相關研究報告中瞭解到，三網融合的進一步推進對於整條產業鏈而言具有重要意義，包括內容提供商、服務提供商、運營商以及上遊設備制造商在內的相關企業均可望從中受益。當然，不同子行業的受益程度不可能完全均等，還需要具體問題具體分析。 【最為受益】內容提供商 記者發現，也許所持理由不盡相同，但是各行業分析師對於誰將會在‘三網融合’中最為受益的答案趨於一致，那就是內容提供商。 申銀萬國證券分析師萬建軍表示，長期來看，有線運營商和電信運營商的網絡條件和運營能力接近，關鍵在於誰能提供更具有吸引力的內容節目或服務應用。因此，在運營商對優質內容節目的爭奪中，內容產業的版權收入有望大幅提升。 銀河證券研究員許耀文對此表示認同，他分析認為，三網融合將使內容服務市場從買方市場轉變為賣方市場，內容服務商將成為市場主導。在此轉變過程中，電廣傳媒、中視傳媒等傳媒公司將收獲實質性利好。此外，新浪、騰訊等互聯網類上市公司雖然因為三網融合而被打破目前市場的壟斷地位，但由於這類門戶網站在此前的市場化運作中已經擁有瞭一定的內容制作力量，因此將在內容提供上獲得收益。 東方證券分析師張小嘎在與本報記者連線時也表示，三網融合真正利好的是內容產業。這意味著渠道的更加多元化，對內容產業而言，意味著有更多的分發渠道，有更多的受眾資源。 【最具爭議】 有線網絡 盡管近期有線網絡股的走勢最為搶眼（例如廣電網絡以及歌華有線的先後漲停），但與內容提供商所獲得的眾口一詞的肯定不同，在有線網絡運營商所面臨的機遇問題上，業內存在著一定的爭議。 海通證券在研究報告中強調瞭“三網融合”對有線網絡運營商所帶來的空前機遇。報告稱，這將主要體現在以下三個方面：首先，有線網絡能更多地參與寬帶業務和增值服務業務。有線網絡的每月ARPU（每用戶平均收入）值隻有18元至25元，而僅寬帶業務的每月ARPU值一般都超過60元。可以預見，其將大大提升有線網絡運營商的網絡價值。其次，政府給予融資（貸款利息補貼、股權融資等）、稅收（營業稅、所得稅方面的優惠）、物價（基本收視費的提高）方面的支持。再次，深化機制改革（股權激勵等）將使得有線網絡運營商有更高的意願開展跨地域收購兼並，加之政策上的支持，將逐步掃清跨地區整合的障礙。 上一頁 1 2 下一頁
在這一問題上，張小嘎則顯得並不過分樂觀。他表示，如果試點以對等開放的方式進行，則事實上對有線網絡企業不利。以我國當前地域分割的有線網絡企業，其運營能力和資本完全無法與電信企業相抗衡。 他認為，競爭的壓力將迫使有線網逐步完成整合，而這個過程並非短期可實現。在此過程中，有線網絡運營商將會有階段性投資機會出現。 國信證券分析師也認為，三網融合的真正意義其實在於電信競爭威脅下的有線網絡整合。他表示，目前從上市公司層面來看，各公司均存在跨區域並購的可能性，特別是上市公司的資本平臺作用非常明顯。 【最為明朗】上遊設備提供商 相比較之下，上遊設備提供商的受益前景更為明朗，因為無論是廣電與電信的雙向進入還是推動產業升級，均離不開技術與設備的支持。 廣發證券研究中心的報告稱，雙向進入將引入有效競爭體制，廣電與電信運營商都需要建設更好的網絡進行後續業務支撐，特別是高清數字電視的逐步推廣，對兩者的帶寬有非常高的提升需求。此外，規劃中還提出要全面推進有線電視網絡數字化和雙向化升級改造，提高業務承載和支撐能力；整合有線電視網絡，培育市場主體；加快電信寬帶網絡建設，推進城鎮光纖到戶，擴大農村地區寬帶網絡覆蓋范圍。上述內容均將帶來光通信行業需求的旺盛，光纖光纜、光通信系統、器件都將有明顯的需求提升。 萬建軍則用數據給出瞭更為細化的分析。他稱，數據顯示，中國現有有線用戶1.6億，尚有1億有線用戶並未數字化整轉，不考慮有線用戶增長，機頂盒開支約350億元；而尚未雙向網絡改造用戶接近1.5億，未來網絡改造成本接近600億元。預計到三網融合截至時點2015年，每年相關的資本開支約200億元，這將利好上遊機頂盒設備供應商和網絡改造設備供應商。 上一頁 1 2 下一頁
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