緊縮政策未必會在二季度末出現放松 |
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針對當前的宏觀經濟形勢與政策，國務院發展研究中心金融研究所副所長、安邦特約經濟學傢巴曙松日前表示，從一季度公佈的各項數據對照分析看，外部的不穩定性沖擊事件某種程度上對中國貨幣和信貸政策的緊縮力度、節奏產生瞭明顯的影響，促使決策者在事實上預留瞭政策緊縮的緩沖空間，3月貨幣條件在緊縮基調下事實上有所放松。事後看，這一放松產生瞭以下兩個超出市場預期的結果：GDP輕微回落，降幅低於預期、CPI通脹率有所反彈。 展望未來的價格形勢，國際原油價格上漲對CPI的推動作用具有滯後效應，預計二季度開始將逐步有所呈現，成為接替糧食價格，推動CPI維持在高位的助推力之一。當前國內政策面臨的約束環境在於：其一，GDP回落幅度有限，為打消通脹持續攀升的實體經濟環境，緊縮政策將會繼續以抑制總需求的過快擴張為主基調;其二，CPI新漲價因素將逐步切換到非食品類價格和外部因素，貨幣政策必須消除通脹攀升的貨幣條件，5%左右的物價水平可能延續到三季度。 在這樣的背景下，必然導致控制通脹的政策緊縮期延長，進入加時賽。目前來看，加時賽已經啟動，央行參考GDP CPI動態實施差別存款準備金率調整，將成為加時賽期間的常規性調節工具。 |
2014年5月29日星期四
緊縮政策未必會在二季度末出現放松
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