礦價浮動制已成定局 鐵礦衍生品再掀波瀾 |
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放眼未來，全球鋼鐵制造商正手握金鑰匙，開啟高速發展的市場大門…… 幾十年來，全球鋼廠鐵礦進價的定價機制如鋼鐵本身一樣，牢不可撼。世界三大礦山(力拓、必和必拓、淡水河谷)與鋼鐵制造商之間的年度談判為鐵礦石長協制定瞭基準價。但隨著2010年年初，全球礦石最大買主——中國的異軍突起，要求在價格上擁有更多話語權，由此加速瞭該定價體制的崩潰。 對於早已習慣通過預計原材料價格來定價的鋼鐵制造商而言，這一體制的動搖猶如當頭棒喝。但其他利益群體卻對此表現的頗為欣喜：現在，礦商將其貨物按現貨價或基於現貨價的三月合同價出售，既避免瞭過程談判的復雜和波折，同時從飛速上漲的價格中快速獲利。由此，鐵礦衍生工具的市場在不斷形成擴大，其交易雙方也在享受著由變化帶來的種種利好。 目前，盡管許多鋼廠依舊按長協價提供鋼材，但他們愈加擔心由原材料價格遠離市場帶來的波動，會最終直接沖擊企業經濟收益。就在幾個月前，鐵礦現貨價格已超過190美元/噸，而現階段市場價格僅140美元左右。7月季度合同價預計將產生15%的漲幅，為保護本國鋼鐵制造商不受此類波動影響，專門從事礦山和鋼廠調解工作的貿易機構——日本三井6月28日表示，該商社已經與瑞士信貸簽訂瞭日本首份鐵礦掉期交易。業內人士分析，這或將預示著鐵礦石衍生品已經進入到實質階段。 早在2008年5月，德意志銀行與鐵礦石衍生工具領軍機構瑞士信貸共同推出瞭第一筆場外現金結算掉期交易，以期動搖基準價。預計到2010年年底，衍生工具交易量將涉及6千萬噸鐵礦石，約占全球7%的市場份額。據瑞士信貸估計，如果能延續此前煤原料的發展軌跡，到2013年，鐵礦石掉期交易量能達7億噸/年。 眼看著這樣一塊肥肉，自然還有眾多集團嗅到瞭這龐大的利益。摩根斯坦利已經開始醞釀提供掉期交易;經紀商如：毅聯匯業和倫敦航運投資者服務公司也擠瞭進來。昨日(7月11日)，世界上最大的衍生品交易所——芝加哥商業交易所，正式加入倫敦結算所、新加坡交易所和紐約洲際交易所的行列，正式提供鐵礦石清算掉期交易。 要想讓這個市場得到進一步發展，就必須讓那些保守的鋼鐵制造商，相信這些衍生工具的重要經濟意義。投行機構一位從事金融衍生品的分析師如此說道。鐵礦石衍生產品首次面世，便吸引瞭來自養老基金以及對沖基金投資者的目光，他們正在尋找可以不在交易所進行交易的大宗商品。 與此同時，部分大型商業行會也在利用衍生工具，來控制那些利潤微薄交易的管理風險。Thyssen Krupp——歐洲最大的鋼鐵制造商，今年4月就已表示正在考慮使用衍生工具。專傢預見，日本和中國的鋼廠或有望在不久的將來嘗試此舉。日前，力拓公司威脅說這一做法將迫使市場不得不放棄季度定價，使鋼鐵制造商受現貨市場的支配。 作者為金融資本市場獨立觀察傢 |
2014年2月9日星期日
礦價浮動制已成定局 鐵礦衍生品再掀波瀾
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